本文摘要：事件：12月14日中共中央政治局开会会议，分析研究2016年经济工作，研究部署城市工作。

事件：12月14日中共中央政治局开会会议，分析研究2016年经济工作，研究部署城市工作。　　评论：　　1、政治局会议和中央经济工作会议时间都有所延后，预计最慢本周、迟于下周一将开会中央经济工作会议。一般作为前哨战的政治局会议和中央经济工作会议差距一周左右，但常常不会有变动。最短的时候只差距3天，比如2011年政治局会议在9日，中央经济工作会议在12-14日，最久的时候差距11天，比如2012年政治局会议在12月4日，中央经济工作会议在12月15-16日。

今年政治局会议延期到12月14号，是历年来最晚的一次，预计中央经济工作会议会再行间隔太久，最慢本周三，迟于下周一开会，会期应当还是三天，也有可能在周末开会(2012年就是周末进的)。　　2、预计稳中求进的定性会逆，但实质上更加特别强调供给侧改革。在回顾总结部分，今年的阐释比去年更加悲观，淡化了经济上行的压力和风险，而是特别强调“稳中有好”，“已完成了今年主要目标任务”。

传统的五个顾及也变为了四个顾及：“大位快速增长、调结构、惠民生、以防风险”，结构性改革作为重点被分开特别强调。一切信号都指向一个方向：明年的市场需求管理将沦为配角，而供给侧改革将沦为主角，因为只有供给侧改革才能“提升供给体系质量和效率”“提升投资有效性”，全然的市场需求管理有可能只不会减少违宪投资。　　供给侧改革的核心有三点：一是去库存。

房地产重返中央经济工作会议(去年没有托)已成定局，阐释也没悬念，一定是“消弭房地产库存”。和之前的中央财经领导小组会议比起，这次会议明确提出了更加明确的措施“前进以符合新市民为出发点的住房制度改革”，过去的住房确保主要靠不断扩大供给，以后有可能更好的靠不断扩大市场需求，通过货币化补贴、创建国家住房银行等方式减少老百姓的住房融资成本。

二是去生产能力。中央经济工作会议历史上有可能第一次明确提出“兼并重组、倒闭整肃，构建市场出有清”，这意味著在倒数几年扩展市场需求不奏效的情况下，中央早已把去生产能力放在了更加最重要的方位，但考虑到低收入压力，未来仍是兼并重组居多，倒闭整肃辅。三是国企、财税、金融、社保等根本性改革，这是三中全会以来仍然在说道的，但这次特别强调了社保有一点注目，这是我们后面要说的城市工作的一部分。

　　3、预计“大力财政+务实货币”的政策人组会逆，但实质上更加特别强调财政政策，货币政策以对冲居多。大力财政和务实货币的配上早已沿袭了五年，预计今年阐释还会逆，但内涵不会有所变化。

一方面，大力的财政将确实大力一起，今年财政收入持续被动下降，明年压力将更大，财政赤字亲率不断扩大已成定局，预计最少不会不断扩大到2.5%，另一方面，务实的货币可能会更为务实，以对冲居多。随着通胀回落、存款基准利率降到1.5%的新高以及利率市场化的已完成，降息的空间将显著收窄，降息次数将显著增加。而在美联储加息、人民币汇率波动激化、外汇占款之后大幅度下降的背景下，降准的次数会多于今年。

短期看，汇率升值压力获释，11月外汇占款刷新3158亿的历史第二大降幅，降准的窗口再次关上。　　4、以后不只要注目中央农村工作会议，还要注目中央城市工作会议。中国的城镇化率已超过55%，中央明确提出“更为推崇作好城市工作”，以后有可能每年都开会一次中央城市工作会议(这有可能也是今年中央经济工作会议延期的最重要原因)。

城市工作里面有两点有一点市场注目。第一，提升户籍城镇化率，也就是农民工市民化。

过去的城镇化是要“地”(建设用地指标)、要“钱”(财政移往缴纳)，但忽略了“人”，以后要均衡，十三五规划里早已托了解决办法，就是把建设用地指标和财政移往缴纳额度和落户人数挂勾。这将通过完备社保体系减少城市人口的养老、身体健康、医疗等有效地市场需求，扩展涉及服务业的市场空间。第二，强化市政基础设施建设。

地下管廊才刚结尾，还有很多市政基础设施亟需改版和完备，特别是在是在城镇人口持续减少之后。在这方面，政府能做到的就是提高投融资体制，可以意识到的措施还包括：不断扩大专项金融债的发售规模，下调固定资产投资项目资本金比例，加快保险费，减缓推展PPP模式等。

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